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                                                                      <kbd id='nKGoc6oNpP'></kbd><address id='nKGoc6oNpP'><style id='nKGoc6oNpP'></style></address><button id='nKGoc6oNpP'></button>

                                                                              <kbd id='nKGoc6oNpP'></kbd><address id='nKGoc6oNpP'><style id='nKGoc6oNpP'></style></address><button id='nKGoc6oNpP'></button>

                                                                                      <kbd id='nKGoc6oNpP'></kbd><address id='nKGoc6oNpP'><style id='nKGoc6oNpP'></style></address><button id='nKGoc6oNpP'></button>

                                                                                              <kbd id='nKGoc6oNpP'></kbd><address id='nKGoc6oNpP'><style id='nKGoc6oNpP'></style></address><button id='nKGoc6oNpP'></button>

                                                                                                      <kbd id='nKGoc6oNpP'></kbd><address id='nKGoc6oNpP'><style id='nKGoc6oNpP'></style></address><button id='nKGoc6oNpP'></button>

                                                                                                              <kbd id='nKGoc6oNpP'></kbd><address id='nKGoc6oNpP'><style id='nKGoc6oNpP'></style></address><button id='nKGoc6oNpP'></button>

                                                                                                                      <kbd id='nKGoc6oNpP'></kbd><address id='nKGoc6oNpP'><style id='nKGoc6oNpP'></style></address><button id='nKGoc6oNpP'></button>

                                                                                                                              <kbd id='nKGoc6oNpP'></kbd><address id='nKGoc6oNpP'><style id='nKGoc6oNpP'></style></address><button id='nKGoc6oNpP'></button>

                                                                                                                                      <kbd id='nKGoc6oNpP'></kbd><address id='nKGoc6oNpP'><style id='nKGoc6oNpP'></style></address><button id='nKGoc6oNpP'></button>

                                                                                                                                              <kbd id='nKGoc6oNpP'></kbd><address id='nKGoc6oNpP'><style id='nKGoc6oNpP'></style></address><button id='nKGoc6oNpP'></button>

                                                                                                                                                      <kbd id='nKGoc6oNpP'></kbd><address id='nKGoc6oNpP'><style id='nKGoc6oNpP'></style></address><button id='nKGoc6oNpP'></button>

                                                                                                                                                              <kbd id='nKGoc6oNpP'></kbd><address id='nKGoc6oNpP'><style id='nKGoc6oNpP'></style></address><button id='nKGoc6oNpP'></button>

                                                                                                                                                                      <kbd id='nKGoc6oNpP'></kbd><address id='nKGoc6oNpP'><style id='nKGoc6oNpP'></style></address><button id='nKGoc6oNpP'></button>

                                                                                                                                                                          吉利平肖平码

                                                                                                                                                                          来源:爱星座  作者:  发表时间:2018-01-13 00:33:01

                                                                                                                                                                            委外准入标准高

                                                                                                                                                                            中国证券报:保险委外投资的合作方有哪些门槛要求?公司如何达到保险委外标准?

                                                                                                                                                                            何良:要求比较多,比如要求有完善的公司治理、管理制度、决策流程和内控机制,就是说公司治理方面要非常规范,没有管理方面的问题;此外对于公司管理团队也有工作年限和相关工作经验的要求。在过往业绩上、公司管理规模上也有相应的要求。

                                                                                                                                                                            我们公司从开始到最终拿到保险机构的委外投资,前前后后有近8个月的时间。保险机构尽调非常细致,提出了很多细致的问题,光文件就准备了很大一摞。当然主要是公司之前的产品业绩和管理都比较好,这是前提。整个过程对公司也是一种提升。

                                                                                                                                                                            中国证券报:公司承接的委外资金主要投向是什么?对投资方向有哪些趋势判断?

                                                                                                                                                                            何良:目前主要是投向股权类的资产。最近几年,股权投资非常热,资金也涌向这一风口,并且出现了一定泡沫,去年上半年尤其明显,溢价都很高,随着股市的调整,目前有明显的回归。从趋势上看,未来数年仍是股权投资的窗口期。一方面是经济转型,扶持新兴产业的需要;另一方面房地产市场的变化,引致大量的资金需要寻找更好的投资标的。但是由于一级市场出现了泡沫,这对于管理人就提出了更高的要求,找到更好的投资标的。

                                                                                                                                                                            目前委外投资占公司整体资产管理规模大概在10%左右,未来还会增加,主要看公司的发展和相关机构的契合程度。

                                                                                                                                                                            委外规模快速增长

                                                                                                                                                                            中国证券报:如何判断保险、银行委外投资的趋势?

                                                                                                                                                                            何良:从此前保险、银行资金流向看,主要集中在房地产行业以及企业贷款方面,但是房地产和企业端,在过去一段时间,都出现了问题,房地产行业不管是从监管上,还是从行业的发展上,都让银行、保险这些机构缩减房地产相关投向、贷款的规模。而另一方面,流动性仍然比较充沛,市场资金比较充足。去年在股市好的时候,资金主要流向股市,但是随着股市的调整,以及债券市场牛市终结,大量的资金难以寻找到非常好的资产。

                                                                                                                                                                            但是,从保险、银行的情况看,相应的资产配置仍得做,要寻找收益率较好的资产。目前,不少的保险、银行机构开始通过委外投资的方式,来解决这一矛盾。相对于专业的投资机构,保险、银行的机制使得其并不擅长配置股权、证券一类的投资,而外部的成熟投资机构则可以较好的承接这一部分资金,做相应的资产配置。可以预期的是,未来会有越来越多的机构做委外投资,委外的规模也会快速增长。记者 黄莹颖

                                                                                                                                                                            中国经济网编者按:东北振兴从未离开过决策层的关注视线。今年5月,习近平总书记考察调研中国“粮仓”黑龙江,这是继2013年8月考察辽宁,2015年7月调研吉林之后,第三次踏进东北这片沃土。十八大以来,习近平的脚步已经走遍东北三省。

                                                                                                                                                                            4月26日,《中共中央国务院关于全面振兴东北地区等老工业基地的若干意见》出台,标志着新一轮东北振兴全面启动。当前,东北地区经济持续下滑,部分行业亏损加剧,人口流失严重、财政收入锐减,舆论高呼“东北告急”,各界广泛关注“东北问题”、“东北现象”。正如习近平总书记所说:“振兴东北老工业基地已到了滚石上山、爬坡过坎的关键阶段”。东北转型成功与否,直接关系到中国经济社会转型升级。东北振兴已经不是“谋一域”的事,而是“谋全局”的大事。

                                                                                                                                                                            基于深入调研,著名经济学家、国务院发展研究中心原副主任刘世锦认为,东北振兴要着眼于整体环境,把握时机,迎难以上,更要有“硬改革”,有新思路和新办法,特别是要打通“显性体制”和“隐性体制”。刘世锦说,要深耕和改造东北的“制度土壤”,可以尝试“特区办特区”的办法,由经济发展和市场经济体制建设水平较高的广东、浙江、江苏三省与东北三省分别对口合作,开办特殊合作区,复制或移植东部发达地区好的体制和政策环境。此类地区间对口合作,与过去的对口支援有很大不同。主要不是给资金、给项目,而是给体制机制、给干部,协助先换小环境,逐步影响调整大环境,最终培育适合东北再振兴的土壤。    

                                                                                                                                                                            “问题地区”的问题在哪里

                                                                                                                                                                            中国经济网:近几年来,东北经济持续下滑,行业亏损加剧,“东北告急”、“东北断崖式下跌”的声音相继出现,如何看待这种局面?

                                                                                                                                                                            刘世锦:我国目前的产能严重过剩地区,共同特点是以重化工业为主,包括煤炭、钢铁、石油石化、建材等行业。这些行业正是过去几年中降幅最大的。东北地区在这方面表现的更为典型和突出。主要是东北地区的重化工业比重较高,国企占比高,即所谓的“单一经济结构困局”。宏观上看,东北地区GDP、工业增加值、固定资产投资、财政收支等指标回落幅度较大;微观上看,企业亏损加大、失业人数增长,同时还伴随着一定数量的人口流失。可以说,东北地区国企形势严峻,民企也没有搞好。

                                                                                                                                                                            中国经济的结构转型,具体地说,就是随着基础设施、房地产和出口三大需求的新增规模峰值或增速峰值的出现,供给侧的重化工业相应回落,从而带动了整个经济由高速增长向中速增长的转变。

                                                                                                                                                                            这种转变合乎规律,是必然的,对相关行业及其所在地区也是痛苦的,特别是当供给侧调整赶不上需求侧变化、产业严重过剩的情况出现后,更是如此。我们近期进行调研的一些地区正是处于这种境况。需求下降、价格下跌、盈利收缩或亏损乃至全行业亏损、职工收入减少、坏账增加乃至违约、人才流失、财政减收,如此等等,均按照同一条逻辑链条毫不含糊地在相关行业和地区呈现。

                                                                                                                                                                            中国经济网:东北的“问题”主要在哪里?

                                                                                                                                                                            刘世锦:东北的问题有其特殊性,也具有普遍的典型意义。说到体制或制度,一个令人困惑的现象是,都是实行社会主义市场经济体制,都在学习贯彻党的文件,都在实施全国统一的法规政策,为什么不同地区的差别如此显著?这里需要引起关注一个元素,可称之为“隐性体制”。对此尚无准确定义,大体上是指那些并未写在表面、但实实在在起作用,往往可能是主导作用的体制因素,如思维方式、做事方式、奖惩方式等等。或者说,指那些与明规则相对应的“潜规则”。

                                                                                                                                                                            早在上世纪改革开放之初,某大报开展过一场关于“做生意是否应有回扣”的讨论,持不同意见的双方都认为这个问题无需讨论。南边某省的人认为做生意拿回扣理所当然,北边某省的人则认为此举肯定违法。时至今日,对同一规则,特别是那些讨论、探索中的规则的理解,依然差别很大。比如,对国资国企改革,南边某省以为国有资本应当重点提供公共产品和服务,做那些市场有需求但做不了的事情,而且尽可能采取市场化的办法。北边某省则以为国企一定要守住阵地,即使面临困境,在重要行业依然要做大做强,防止“唱衰”国企。其实,看一下数据,前者国有资本的规模和实力明显高于后者。在改革开放发展诸多紧要问题的理解和实施上,都能看到程度不同的差别,背后似乎都能感到“隐性体制”的力量。

                                                                                                                                                                            “老办法”已行不通

                                                                                                                                                                            中国经济网:振兴东北最亟待解决的问题是什么?

                                                                                                                                                                            刘世锦:近来讨论东北再振兴议题,可以提出颇多需要解决的问题,如国企体制、政府行为、市场规则乃至人的观念等等。又感到仅仅解决其中一个或几个问题,作用可能不大,所面对的实际上是一个整体环境问题。这里所说的整体环境,既包括“显性体制”,也包括上面提到“隐性体制”。通常提到的一些改革办法,主要是对付前一类体制问题的,对后一类体制问题不大有效。这大概是人们对这些地区改革不大乐观的原由所在。

                                                                                                                                                                            地区振兴也是一种机遇。称其为机遇,是说振兴是有时间要求的,错过了特定的时间窗口,机遇就可能成为别人的。比如某些老工业基地,发展装备工业的基础相当好,有些方面,如产业工人素质和文化等,其他地方难以比拟。但若体制机制、政策环境问题解决不了,拖上若干年,那些有活力的新兴工业基地一定会去抢占这个市场,会利用老工业基地的资源,包括从老工业基地“出走”的那些有能量的人。蛋糕就那么大,别人吃了,你就吃不上了。

                                                                                                                                                                            近期重启东北老工业基地振兴议题,首先需要反思的是以往那套振兴思路和政策的成败对错。过去十多年东北经济曾经保持了两位数的高速增长,但那时是行业上行期。需要评估的是包括下行期在内的全过程,尤其是未来增长的可能态势。如果继续沿用扶持输血、投资拉动的办法,且不论正确与否,实际可操作空间其实不大,短期刺激效果也未必见到,更重要的是可能错失振兴机遇。对此类地区来说,真正的问题并不是已经出现的行业调整和困难,而是下一步能不能看到希望和出路,而这与观察分析应对局势的角度和思路直接相关。

                                                                                                                                                                            以“特区办特区”,尝试“复制”

                                                                                                                                                                            中国经济网:振兴东北有什么新思路和新办法?

                                                                                                                                                                            刘世锦:东北地区有着得天独厚的资源和环境优势,东北三省的城镇化水平和基础设施建设水平都不差。以城镇化水平为例,辽宁省的城镇化率超过67%,居全国前列。问题主要出在“制度土壤”上,东北再振兴需要新的思想解放,在制度创新上做大文章,而不能仅限于以前的“老办法”。

                                                                                                                                                                            一种可以探讨的思路是在一定范围内“换环境”。大范围改变环境不现实,但可以从较小范围做起。其实,这正是改革初期办特区的办法。新常态下办特区,时过境迁,须与时俱进。以东北再振兴为例,可考虑由经济发展和市场经济体制建设水平较高的广东、浙江、江苏三省与东北三省分别对口合作,开办特殊合作区。

                                                                                                                                                                            其实,此类试验已有。在广东,深圳特区和发展水平较低的汕尾市合作举办了深汕特殊合作区。前三年,关系不顺,发展缓慢。两年前,调整体制,以深圳干部为主,深圳的政策、规则为主,发展成果两地均衡共享,活力大增,一座产业和安居新城正在迅速崛起。

                                                                                                                                                                            这种“以特区办特区”,或者说“体制复制”,较小范围先换环境的办法,可以在东北再振兴过程中尝试。不妨设想一下,东北三省和东南三省在深入调研的基础上,分别对口在东北三省举办特殊合作区,面积可以相当于一个地级市的范围。合作区内,由东南三省派出的干部主导,主要沿用东南三省已有的政策、规则,形成合理的利益共享、风险共担机制。东南三省要选派德才兼备的优秀干部,派出时升格使用,工作业绩突出再优先重用,待遇保持不变或有所提高,有一套好的激励机制。

                                                                                                                                                                            此类地区间对口合作,与过去的对口支援有很大不同。主要不是给资金、给项目,而是给体制机制、给得力干部,协助先换小环境,逐步影响调整大环境。当然,小环境好了,包括合作方的东南三省相关地区的资金、项目也会来的,但这是“换环境”的引出的结果。这类合作只有在中国特有的制度条件下才能做起来、做成功,彰显我们的制度优势,也是新常态下推进改革的创新之举。

                                                                                                                                                                            继鹏扬、凯石、重阳等私募基金之后,又一家市场知名私募基金有意逐鹿公募领域。

                                                                                                                                                                            中国证监会网站的最新进度公示显示,上海博道投资管理有限公司(下称“博道投资”)于5月27日向证监会递交了设立博道基金管理有限公司的申请,并于6月3日补足相关材料。这也意味着,这家成立三年的知名私募基金业也开启了公募牌照申请之路。

                                                                                                                                                                            而就在5月30日的“中国私募基金业2016论坛”上,中国证监会副主席李超详细阐述了针对私募业的监管理念,并鼓励符合条件的私募机构申请公募牌照。这给有意逐鹿公募的相关私募机构吃了一颗“定心丸”。

                                                                                                                                                                            值得注意的是,此前发起公募资格申请的如鹏杨、凯石、重阳等私募机构,仍未成功落地,坊间对于监管“风向”的变化也有诸多猜测。而此番博道投资的申请递交,也暗示私募基金涉足公募管理业务的大门并未关闭。

                                                                                                                                                                            博道投资的核心团队,都具有公募背景。除了其领军人物莫泰山具有丰富的公募基金管理公司的高管经验之外,其带领的博道投资核心管理团队的公募从业经历平均超过10年。据悉,成立于2013年5月的博道投资目前资产管理规模已经超过120亿元。

                                                                                                                                                                            在上述人士看来,这类公司的团队是在市场竞争中存活下来的,有生命力和竞争力。成功私募证券私募基金的团队是经过市场检验的,是在原先没有任何“牌照红利”的情况下在市场竞争中存活下来的,比较有生命力。

                                                                                                                                                                            “对于具有公募从业经验的私募基金,尤其是如果目前的公司业务做得比较好、规模比较大,这类公司角逐公募领域要更有生命力,成功率更高。”分析人士表示,“因此,虽然目前公募竞争日趋激烈,不过由于私募证券基金一直积累的都是同一专业领域的经验,如果获批,比较容易发挥经验和优势。”

                                                                                                                                                                            尤其值得注意的是,博道投资从刚成立之时,就着手打造的全天候多策略产品线,经过3年多的实践,各策略都取得不错的业绩,被市场充分验证并初步成型,这都让它的公募之路更加从容。记者 李良

                                                                                                                                                                            历经多日的横盘调整,5月最后的一个交易日,A股终于迎来难得的反弹行情,主要股指陆续飘红,也引发了跟踪指数和相关板块的分级基金久违的集体“涨停潮”。数据显示,5月31日接近60只分级基金B份额出现涨停,其中券商、互联网金融、传媒、军工等板块的涨幅居前。

                                                                                                                                                                            分析人士认为,当前分级产品大部分处于低溢价或折价交易状态,具备一定的投资价值。不过,也有业内人士指出,由于高杠杆效应,投资者可以通过分级基金来博取反弹行情中的高额收益,也需要警惕部分高杠杆品种下折的风险,防止行情反复后带来的损失。

                                                                                                                                                                            分级B掀起暴走行情

                                                                                                                                                                            经过多日的盘整,A股市场终于迎来一波难得的反弹行情,两市成交量放大,大盘指数也顺利站稳2900点位,在资金情绪回暖的情况下,此前低迷的分级基金B份额再度借助杠杆实现逆袭,掀起了分级B的集体涨停潮,成为此轮行情中表现惊艳的“先锋军”。

                                                                                                                                                                          编辑:

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